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惨淡一季报是有心人眼里的送分题

来源:证券日报网 2020-04-17 09:11:31

格力电器的董明珠说仅2月份就损失200亿元,盛运环保一季度就预亏超2.3亿元。损失的还不是少数派,数据显示,截至4月15日,805家创业板上市公司,披露2020年一季度业绩预告的已有803家。其中,预喜公司数量达273家,占比34%,与之相对应的就是有530公司预计利润亏损或下滑,占比66%。

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  外汇天眼APP讯 : 比惨模式的一季报让投资者大倒胃口。

  格力电器的董明珠说仅2月份就损失200亿元,盛运环保一季度就预亏超2.3亿元。损失的还不是少数派,数据显示,截至4月15日,805家创业板上市公司,披露2020年一季度业绩预告的已有803家。其中,预喜公司数量达273家,占比34%,与之相对应的就是有530公司预计利润亏损或下滑,占比66%。

  虽然,业绩的各种惨让投资者失去了研究一季报的热情,甚至A股市场定期来临的年报业绩浪也已能省则省,但是,笔者认为恰在此时,大浪淘沙之后,才是筛选真成长股的最佳时段。

  巴菲特有句名言说:只有当大潮退去的时候,你才能知道谁在“裸泳”。其实,这句话我们也可以进一步引申的理解为,当经济遭遇不可控事件冲击时,能稳立潮头的,才是真正的强者。

  首先,疫情助力筛选强势企业,考验其抗风险能力。

  新冠病毒从年初开始大规模传播,成为中国乃至全球经济的黑天鹅,迄今为止,病毒还在肆虐中,尽管在中国该病毒已经基本控制住了,但在海外却仍在扩散。为了防控疫情,我国采取了前所未有的严厉举措,限制了人员的流动,为此也付出了巨大成本。

  这时的企业将面临重大生存危机,这将是一次全体企业的洗牌过程。我们可以从春节后到现在街边大量没有重新开张的商店看出这一过程的严酷性。这时生存能力高的强势企业就会突显,比如餐饮巨头麦当劳的一个活动,微信小程序都被挤到崩溃,他们复工后的生存自然是有保障的。

  强势企业自然是对同行业的其他企业具有很深影响、号召力和一定的示范、引导作用的,也叫龙头企业,如果能对地区、行业或者国家做出突出贡献则其重要性更是不言而喻,比如某白酒龙头就兼具上述属性,因此成为了A股市场的旗帜标杆。

  投资者从疫情影响最大的今年一季度的利润获取能力这一项数据,就能发掘出企业是否具备成为龙头的潜力。

  数据显示,有43家创业板公司今年一季度预计最低净利润也在1亿元以上,值得深入研究发掘。

  其次,寻找疫情影响小的刚需行业,首季利润增长企业家数的行业占比能透露部分信息。

  刚性需求是指在商品供求关系中受价格影响较小的需求。说白了就是涨不涨价你都得买的东西,比如食品、水和住房等等。放在行业这个层面来说,就是处在产业链顶端,掌握了供求关系主动权,这样的行业利润增长有保障。

  目前的科技进步引发一连串的革命,人工智能、5G、云计算、大数据、生物技术、3D打印等新技术层出不穷。那么,这些行业的基础支撑是什么,其实就是计算,也就是芯片,可以说这个芯片就是目前很多行业的刚性需求。有这么多新技术行业的支撑,再加上芯片这一行业的壁垒较高,自然行业内企业的收益就有一定的保障。

  同样,面对疫情,净利润同比增长企业家数占行业比例较高的,往往是产业链中的优势行业或掌握定价权的刚需行业。数据显示,剔除了公司家数少于10个的申万三级行业,创业板中磨具磨料、仪器仪表和软件开发等8类行业在今年一季度表现良好,行业中有超过五成的公司净利润将实现增长。

  此外,还有一些企业受到疫情的影响是暂时的,随着疫情的消退企业就会很快回到盈利状态。

  环比数据的变化透露了这一信息,因为疫情的发展和管控手段大多发生在今年一季度,环比净利润突然大幅下滑的公司往往是受影响较大者,可以对下降原因进行仔细分析。

  私募排排网未来星基金经理夏风光向笔者表示,如果上市公司的行业核心竞争力没有变化,行业长期的成长性也没有变化,只是由于外部突发事件导致的短期增速下滑,一旦事件过去后,增速就有可能恢复增长。比如说这次疫情导致的酒店、旅游、零售等行业的下滑,从中可以找到行业竞争力突出,但是短期业绩下滑的优质投资标的。

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