下行有限 美股崩盘不会来临

2018年04月17日 12:10图表家
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摘要:自1月底大幅下行以来,美股牛市结束,熊市来临的消息不绝于耳。摩根士丹利对标普500指数和黄金价格历史走势研究后发现,将标普500指数除以黄金价格,可以得到美股的实际价格。

  自1月底大幅下行以来,美股牛市结束,熊市来临的消息不绝于耳。摩根士丹利对标普500指数和黄金价格历史走势研究后发现,将标普500指数除以黄金价格,可以得到美股的实际价格。

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  通过处理后的价格走势,摩根士丹利认为根据1942-66年、1980-2000年两个长期牛市的走势,当前所处第三次牛市的起点为2011年,不是2009年。

  另外摩根士丹利指出,尽管周期性熊市(从最高点下跌20%以上)即将到来,但鉴于当前处于长期牛市趋势中,此轮熊市价格下行幅度有限。

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  平均来说,在长期牛市中出现的周期性熊市下跌幅度约在25%附近,在长期熊市中出现的周期性熊市下跌幅度近50%。

  值得一提的是,自金融危机以来,标普500指数没有出现较大幅度的调整。从摩根士丹利MSCI全球指数走势可以发现,2011年欧洲和日本经济衰退以及全球经济衰退期间,该指数仅有21%和26%的修正。

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  那么,当前市场还会经历一次MSCI全球指数下跌20%以上的周期性熊市吗?摩根士丹利认为,答案是肯定的,但本次周期性熊市将在今年年底价格再次走高后才会发生。

  摩根士丹利认为,由于当前市场仍处在长期牛市环境,美国财政紧张程度加深将使周期性熊市来临。虽然熊市会打压美股价格走势,但历史显示,本次熊市下行幅度有限。股市崩盘并不会来临。

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