波动率跃升 华尔街银行交易营收料增长喜人

2018年04月13日 11:14友财网
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摘要:美国华尔街大型银行第一季财报将在未来数日陆续登场,投资者应会看到银行交易营收增长出现喜人的复苏,这都要归功于市场波动率经历总统特朗普当选以来的最大跳涨。

  美国华尔街大型银行第一季财报将在未来数日陆续登场,投资者应会看到银行交易营收增长出现喜人的复苏,这都要归功于市场波动率经历总统特朗普当选以来的最大跳涨。

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  一些预估显示,高盛集团、摩根士丹利、花旗集团、摩根大通和美国银行的交易营收总额可能触及三年高点,逆转此前连续三季按年下降的局面。

  平静的2017年过去之后,今年2月全球市场波动率高涨,导致股票、债券、外汇和商品市场大幅震荡。波动率在3月底之前都保持在高位。

  债市等一些市场的波动率创出2016年美国大选以来最大涨幅。而在股市等其他市场,波动率涨幅更是创两年半以来最高。

  投资者向来不喜欢波动率,因为其总是伴随着价格全线下跌,就像第一季那样。但对于华尔街交易员来说波动率可能是个福音,因为它不仅能推高成交量,还能制造机会让人从价格大起大落中快速获利。

  今年前三个月,标普500指数就有23个交易日涨跌幅达1%以上,是2017年全年的三倍。

  2月初股市交易量创下2015年8月以来最高,季度日均成交则是2016年第四季以来最高。

  债市、汇市和大宗商品市场的交易量也飙升。分析师表示,交易活动全面激增,让美国前五大投行的交易营收提高5-6%。

  根据Sandler O Neill分析师Jeffery Harte,这将是2017年第一季以来首次同比增长,当时高盛、摩根士丹利、摩根大通、美国银行和花旗集团的交易营收增长了15%。

  “2017年第一季紧随美国总统大选,是交易特别强劲的一季,尽管如此,我们还是认为交易营收将出现同比增长。”巴克莱银行分析师Jason Goldberg表示。

  这五大行的整体利润料增长约30%,受益于交易业务,以及2017年美国调降企业税和净利差扩大等因素。

  据Sandler ONeill的Harte,这些银行在第四季、第三季和第二季交易营收分别下降20%、15%和10%后,这样的业绩改善将是一个喜人的迹象。

  据瑞士信贷的一项研究,最近的波动走势可能让高盛、摩根士丹利的投资者尤其放心,他们总营收中有35-40%都来自交易业务。

  根据瑞士信贷数据,摩根大通、美国银行和花旗集团交易业务占总营收的15-20%之间。

  Harte估计,第一季五大投行交易业务总营收较上年同期增长6%至227.1亿美元,高于去年第四季和第一季的144.7亿美元和213.3亿美元。

  Harte称,今年第一季五大银行的股票交易营收较上年同期可能增长11%。

  据Harte,摩根士丹利、摩根大通、美国银行和花旗集团应会公布固定收益、外汇和大宗商品(FICC)交易营收持平至增加5%,而上年同期为增长24%。

  据Harte估算,高盛FICC收入应较上年同期跳增约30%,去年第一季该行报告总交易收入下降2%。

  今年迄今,除花旗外,另外几大银行的股价表现均略优于大盘。

  标普500指数跌0.75%,高盛跌0.6%;摩根士丹利涨1.3%,美国银行升1.8%,摩根大通涨4.1%,花旗则跌5.8%。

  花旗和摩根大通将于周五公布财报,在五大银行中打头阵。

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