最应该令市场恐惧的一个数据:1300万!

2018年04月12日 17:29华尔街见闻
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摘要

  究竟什么才是未来市场崩盘最可怕的驱动因子?是那些手中管理着巨额资产却不知风险为何物的“新韭菜”。

  加拿大著名资管公司Gluskin Sheff首席策略师David Rosenberg昨日(4月11日)在推特上有感而发,称自己总是会被人问起哪一个统计数据令他最为担忧。

  是“1300万”。这个数字是自上一次信贷崩盘结束以来,新加入全球金融行业的从业人员总数。

  在Rosenberg眼中,这些年轻人除了大牛市中的买买买以外,对世界一无所知:从经济和科技股(FANGS)飙涨,到毕加索(指收藏品市场的价格飙升)和数字货币,过去八年中超低利率和无穷量化宽松背景下的经济扩张,就是他们成长认知的全部。

自金融危机以来林林总总的资产门类随着央行资产负债表的扩张,都呈现出一骑绝尘的上涨趋势

  而这些只识牛不知熊的人,经过八年的升职攀爬,已逐渐占据在全球交易链条的前沿位置。Rosenberg警告,

  他们人生中最大的“惊吓”就要来了!

  此前高盛报告《熊市的自我修养 (Bear Necessities) 》中,就曾列举比对自08年金融危机结束以来,全球市场资产价格“通涨”和实体经济通胀大相径庭的表现(下图)。

  结果发现,在实体经济通胀几乎可以忽略不计(而在大宗商品方面甚至出现通缩态势)的同时,资本价格如雨后春笋般出现泡沫式增长,俨然一副“一山更比一山高”的架势。

  高盛指出,目前惠及市场的经济扩张周期,很大程度上是对宽松货币政策和低利率环境的反映。

  金融资产价格的迅猛涨势,已经将美欧实体经济的名义GDP增长率(上图红柱)和通胀率地甩在了后面,而反映实体经济的真实“价格”的标杆——薪资水平、消费品价格、房价和大宗商品价格——增长速度远不及金融资产价格的“恶性通胀”。

  现如今,只差令市场起舞的音乐戛然而止,而这些对熊市力量一无所知的交易员,将在劫难逃。

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