市场距离“触礁”或仅有一步之遥!投资者竟视而不见?

2018年02月13日 11:32中金网
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摘要:本周二(2月13日),亚太股市权线飘红,沪指重回3200点大关,恒生收复30000点重要关口,日经225指数及韩国综合指数涨逾1%,因隔夜道指大涨410点,至24601点,几乎收复了今年的全部失地。标普500指数则录得了2016年6月以来的最高两日百分比升幅,当时正值市场在摆脱英国意外公投脱欧影响并实现反弹后不久。

  本周全球股市终于从“黑色一周”的血泊中爬起来。

  本周二(2月13日),亚太股市权线飘红,沪指重回3200点大关,恒生收复30000点重要关口,日经225指数及韩国综合指数涨逾1%,因隔夜道指大涨410点,至24601点,几乎收复了今年的全部失地。标普500指数则录得了2016年6月以来的最高两日百分比升幅,当时正值市场在摆脱英国意外公投脱欧影响并实现反弹后不久。

  此外,衡量美股预期波动程度的CBOE波动性指数(VIX)再次走低,此前该指数录得2015年8月以来的最大单周涨幅。

波动性指数(VIX)再次走低

  不过,尽管上周的恐慌性抛售看似已告终,但依然有策略师并不认为回落走势结束。标普500指数仍较1月26日所创的纪录收盘高位低了7.6%。上周四该指数确认进入修正区域,较纪录高位回落了10%。

  分析人士指出,2月迄今,美元和股市正日益成为美国10年期国债收益率轨迹的奴隶,这体现了市场对通胀和利率未来走向的担忧。而随着隔夜十年期美债收益率升穿2.90%,进一步逼近3%的生死线,市场很可能将再度迎来一洗礼!

市场很可能将再度迎来一洗礼

  Clearbridge Investments投资策略师Jeff Schulze预计,市场将继续波动,“因短期负面价格动能同长期基本面因素展开拉锯战。”他表示,“长期基本面最终将胜出,但我认为波动性也将是影响因素的一部分。”

  “我认为,外汇市场现在对长期利率比短期利率更敏感。其对利率目标而不是短期路径感兴趣,因此对联储基金终点感兴趣,而不是美联储今年加息的次数,”法国兴业银行首席外汇策略师Kit Juckes说道。

  根据Juckes的说法,周三的通货膨胀数据将为债券市场和美元提供下一个线索,而2.9%的收益率则是10年期国债的关键水平。Juckes补充说:“因此,美元从长期收益率的上升中受益,因为这反映了人们对联邦基金利率终极目标升高的猜测。同样,股市下跌,市场波动剧烈,因市场对美联储基金利率低于3%的信心受到了挑战。”

  很明显,目前美元与美国股市走势相反,尽管这一趋势可以追溯到2016年美国总统特朗普的大选。近期的波动是投资者被迫考虑他们是否对通胀和利率前景过于自满的结果。

  “也就是说,如果风险情绪转好只是鼓励10年期美债收益率在本周初飙升到2.9%,我们似乎不太可能看到股市反弹太远,出于同样的原因,出售美元转而买入高收益货币或欧元还为时过早,”法国兴业银行的Juckes写道。

10年期美债收益率在本周初飙升到2.9%

  一些投资者和分析师警告称,市场反弹的尝试最早可能于本周三遇到考验,美国劳工统计局将于当日公布最新的消费者价格数据。如果出现通胀升温的进一步迹象,则可能导致债券和股市面临又一轮压力,从而在市场短暂的平静之后再次引发市场动荡。

  纽约梅隆(BNY Mellon)旗下Lockwood Advisors的首席投资长Matthew Forester表示,对于判断美国1月份薪资增长数据是否代表一个整体性的趋势而言,周三将公布的消费者价格指数至关重要;一些分析师认为1月份薪资数据给美国国债价格带来了压力。Forester称,市场需要多长时间才能平静下来同样也难以断定。

  低于预期的通胀数字可能足以将当前对通胀的担忧暂时掩盖起来,这将为股市复苏铺平道路,并促使美元恢复下跌趋势。同样,反之,如通胀强劲上扬可能意味着股市进一步下跌,美元则将持续复苏。

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