美联储加息放缓将提升CMBS和新兴市场债券吸引力

2017年09月29日 16:17中金网
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摘要:法国巴黎银行资产管理的债券投资负责人表示,美联储的升息步伐可能慢于预期,因此产生的金融稳定将使商业不动产抵押贷款支持证券(CMBS)等资产更具吸引力。

  法国巴黎银行资产管理的债券投资负责人表示,美联储的升息步伐可能慢于预期,因此产生的金融稳定将使商业不动产抵押贷款支持证券(CMBS)等资产更具吸引力。

美联储加息

  法国巴黎银行驻纽约的固定收益投资负责人Dominick DeAlto表示,以美元计价的新兴市场债券也是该公司青睐的资产之一,这些债券的收益率(殖利率)远高于美债。该公司管理着5,660亿欧元的资产(6,660亿美元)。

  自美联储上周表示保持12月升息的计划不变之后,全球债市大幅下跌。

  美联储所谓的“点阵图”也暗示,决策者们预期除了12月的升息之外,明年再升息三次。如果美联储12月升息,这将是今年的第三次。

  本周美联储主席叶伦的讲话进一步加剧债市卖盘。她说美联储需要继续升息,即便通胀疲软。

  但DeAlto指出,法巴资产管理预计2018年只会升息两次,除非美联储升息过于仓促,否则金融市场将会维持稳定。

  “目前为止,美联储在点阵图上态度一直相当积极。值得肯定的是,美联储持续修正它有点鹰派的预测,向市场预期靠拢,而目前为止市场的预测一直是比较接近现实,”DeAlto称。

  “只要美联储继续修正而没有作出政策失误,市场应该会维持相当稳定。”

  他表示,在因为通胀率疲软,使得债券收益率持续相对较低的环境下,法巴将增加在风险较高但收益亦较高的债券曝险,而非低收益的主权债。

  DeAlto表示,法巴资产管理超配美国CMBS,特别是由零售业贷款支持的CMBS。

  “基于对美国零售业的担忧,加上气候因素的短期冲击,CMBS出现相当大幅的下跌,特别是由零售公司及购物中心租约支持的CMBS。我们认为这个下跌反应已经有点过头。”

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