中国正在人民币汇率上走钢铁 平衡性不太稳定

2017年09月13日 00:34中金网
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摘要:昨天,在政府取消了旨在支撑人民币汇率的措施后,人民币兑美元汇率走弱,中国央行取消了金融机构远期结算货币的准备金要求,以及外国银行持有人民币的离岸人民币存款要求,扭转了几年前出台的消除人民币贬值压力的措施。

  昨天,在政府取消了旨在支撑人民币汇率的措施后,人民币兑美元汇率走弱,中国央行取消了金融机构远期结算货币的准备金要求,以及外国银行持有人民币的离岸人民币存款要求,扭转了几年前出台的消除人民币贬值压力的措施。

  这些措施本来是暂时的,当人民币重新站稳脚跟时,就应该缩减规模。但人民币汇率的直接市场反应是提醒人们,在人民币汇率问题上,北京高空踩钢丝技术是多么的不稳定。

  凯投宏观(Capital Economics)的首席亚洲经济学家马克·威廉姆斯(Mark Williams)在一份报告中写道,“政策制定者的行为表示,在短期内,他们对汇率的控制比许多人预期的要多。但他们仍在努力控制中期汇率压力的预期。”

  这是因为,中国在人民币汇率问题上正在权衡一系列优先事项,包括在下月的重大领导层变动之前,中国市场的首要任务是稳定性。

  人民币走强促使投资者将资金留在国内,以追逐国内的回报。它还让中国抵御包括美国在内的一些国家对中的长期批评,他们认为中国是世界第二大经济体,刻意将人民币汇率保持在低位,以便在全球贸易中获得不正当优势。

  政治风险咨询公司欧亚集团(Eurasia Group)的董事总经理卡勒姆·亨德森(Callum Henderson)表示,这一举措时机很好,正值预期的美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)今年晚些时候访问中国之前。美中之间的贸易紧张关系一直在升温。

人民币43.jpg

  但是天平也可以轻易向另一个方向倾斜——人民币走强,再加上需求减弱,已经在损害贸易活动。8月份出口增长5.5%,增幅低于7月份的7.2%。

  周二,中国政府将官方的人民币兑美元汇率中间价降至6.5277美元,结束了11天的上涨,支持了分析师所谓贬值担忧正在消退的说法。

  尽管周一出现了疲软,但人民币兑美元今年迄今仍上涨了6.5%,并将去年的损失抹平。

  瑞银(UBS)的中国经济学家汪涛(Wang Tao)表示,所有这一切都是为了让市场相信人民币的双向灵活性增强了。

  另外,威廉姆斯还写道,“政策制定者将希望引入更多关于前景的不确定性,以防止重新出现这样一种观点,即人民币只会以一种方式移动。”

  认为人民币是单向押注的观点使北京方面在过去几年里的呼吁变得更加复杂,因为作为更广泛的结构改革的一部分,中国正在放松对人民币的控制,以允许更多的开放市场力量发挥作用。

  尽管如此,中国央行还是保持着对一个多元化政策工具箱的控制,并采取了设定人民币中间价的方法,允许人民币兑美元汇率每天在2%的范围内进行交易。

  高盛(Goldman Sachs)的高级中国经济学家唐骏(MK Tang)表示,短期而言,大幅贬值的风险在大会的准备阶段是有限的。

  从长期来看,分析人士认为人民币可能已经见顶,尤其是在不确定性笼罩在今年即将结束的情况下。

  王说,“我们不认为人民币会走上多年升值的道路,”

  她说,去年人民币暴跌的主要原因——中国投资者为了获得更高回报而涉足外国资产的多样化——并没有消失。

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