美联储9月缩表在即 新兴经济体流动性再度告急

2017年09月10日 14:53中金网
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摘要:美联储9月缩表在即,无疑全球流动性收紧,这将进一步推高了新兴市场的融资成本,严重压缩了其投资回报空间,从而迫使海外热钱撤离。

  自2009年3月,美联储、日本央行和欧洲央行等开启量化宽松竞赛以来,据市场预计,总量高达4万亿美元的海外热钱纷纷涌入了新兴市场,

  其中有近4400亿美元的热钱投入了新兴市场的债券、股票和流动性金融资产,如果美联储的缩表,很容易引发国际资本迅速撤离新兴经济体,并回流到美国本土。

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  和中国一样,新兴市场在流动性过剩,泛滥成灾的时候,通过信贷扩张推动经济增长,继而在西方衰退的时候,当仁不让地承担了推动全球经济复苏的重任。

  2009年,当G7经济实现了3.5%的平均负增长的时候,以中国和印度为首的新兴市场经济却增长了3.1%。新兴市场的GDP全球占比已经扩张到了55%。

  美联储9月缩表在即,无疑全球流动性收紧,这将进一步推高了新兴市场的融资成本,严重压缩了其投资回报空间,从而迫使海外热钱撤离。

  从某种程度上讲,西方量化宽松以来,涌入新兴市场的那4万亿美元外国游资俨然成了一个赌过了头的新兴市场资产长仓,像李嘉诚那样抛售东方吸纳西方的投资组合调整的大手笔势必越来越多。

  有鉴于此,新兴市场的地产、债券、股市和货币都将承受越来越大的抛压,也就是说整个新兴市场都处在资产负债表通缩和债务危机的左右夹击之下,这就是自去年开始,防控金融风险成了政府工作重点主要的原因,未来中国的去杠杆化成之路仍将继续。

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