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摩根士丹利下调美联储2018年加息次数

2017年09月07日 08:05中金网
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摘要:周三,摩根士丹利包括Ellen Zentner和Matthew Hornbach在内的经济学家和策略师在研报中将美联储2018年加息次数从此前的四次下调为三次,究其原因,主要是由于核心个人消费支出(PCE)将低于市场预期。

  周三,摩根士丹利包括Ellen Zentner和Matthew Hornbach在内的经济学家和策略师在研报中将美联储2018年加息次数从此前的四次下调为三次,究其原因,主要是由于核心个人消费支出(PCE)将低于市场预期。

美联储加息

  上周四,根据美国商务部公布的数据显示,美国7月核心PCE物价指数同比增长1.4%,增速跌至2015年12月以来最低水平;7月核心PCE物价指数环比增长0.1%,持平预期和前值。消费支出占美国经济活动的2/3以上。与此同时,美国劳工部上周五数据显示,美国8月非农就业人口增加15.6万,低于市场预期的增加18.0万。

  摩根士丹利表示,“各种力量正在吞噬通货膨胀,抵消了吃紧的劳动力市场带来的进展。”

  该投行现预测,2017年底美国核心PCE同比增长1.4%,明年1.7%;两者均比此前预测下降约0.2个百分点。

  此外,摩根士丹利强调,最近的通胀率下降并非特殊情况,而是反映出了会持续存在的更广泛趋势,这使得更难实现美联储2%的通胀目标。

  美联储年内加息预期正逐步减弱

  今年以来,美国经济增速放缓,细分来看,美国8月制造业创新高,新订单数也有所增加,符合一直以来制造业复苏的趋势;房地产方面,处于供不应求格局,房屋价格位于高位,但高企的房价影响了房屋的销售。

  此外,美联储最关心的是就业和通胀,目前就业持续处于稳健状态,薪资增速表现良好。制造业和建筑业的就业有明显增加,但服务业的就业略显不足,整体可能拖累就业的增长。今年2月以来,通胀数据一直下滑且目前仍没有转好的迹象,这使得美联储的加息预期逐渐降温,美债实际利率呈现下滑趋势。

  整体来看,美国经济依旧处于温和复苏的进程中,但通胀成为美联储加息路径上的最大障碍,若四季度通胀没有明显好转,今年12月加息计划也恐将泡汤。

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