美联储副主席费舍尔的离职 或预示着耶伦末日即将来临

2017年09月07日 04:33中金网
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摘要:美联储(Fed)观察人士表示,周三美联储副主席费舍尔(Stanley Fischer)出人意料地决定退出美联储,是美联储新时代的一部分,越来越多的人认为美联储进入新时期后耶伦也不会存在。

  美联储(Fed)观察人士表示,周三美联储副主席费舍尔(Stanley Fischer)出人意料地决定退出美联储,是美联储新时代的一部分,越来越多的人认为美联储进入新时期后耶伦也不会存在。

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  由于个人原因,费舍尔说他在美联储任职的最后一天将是10月13日,也就是他的任期届满前8个月。

  除了在联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)以及帮助制定监管政策的理事会(Board of Governors)创造另一个职位空缺之外,这一辞职也给了特朗普(Donald Trump)总统另一个机会,让他在更接近自己信仰的情况下重塑美联储的形象。

  在接下来的几个月里,美联储可能看起来会比现在有所不同。

  前投资银行家、Whalen Global Advisors的主管克里斯托弗·惠伦(Christopher Whalen)表示,“那些认为特朗普会保留同样角色的人,我希望他们现在意识到事实并非如此。这将是一个重大的改变,这将会更少的干预主义,更不容易进行实验。”

  事实上,耶伦费舍尔领导下的美联储将会成为历史上最活跃的中央银行。尽管他们在政策细节上存在分歧,但他们总是在美联储的政策声明上投共同的票,并被认为在意识形态上是紧密一致的盟友。

  在应对金融危机期间的经济低迷时,美联储将基准利率目标设定为接近零的水平,并开始进行三轮债券购买,即所谓的量化宽松(QE),其持有量达到了4.5万亿美元

  除了激进的货币政策,美联储也成为一个严格的监管机构,促使银行增加资本缓冲,以防止另一场流动性危机的发生。

  展望未来,从特朗普的公开评论来看,他可能倾向于一个继续支持低利率和弱势美元的美联储。届时,被任命者可能会与耶伦(Yellen)分道扬镳,尤其是他们在监管方面的立场。

  Horizon Investments首席全球策略师Greg Valliere表示,“货币政策将依赖于数据。如果这是真的,或许更有趣的角度是监管政策,这可能会指导他对下一任主席的看法。”

  到2018年初,特朗普最终将有机会任命4个或5个新成员——他已经提名了兰德尔·夸尔斯(Randal Quarles),他喜欢较轻的监管把控。如果反监管成为先决条件,就会让支持监管的耶伦感到不安。

  在最近一次在怀俄明州杰克逊霍尔(Jackson Hole)举行的峰会上,耶伦发表了讲话,强调了银行安全措施的重要性,许多人认为这是对总统的毫不掩饰的抨击。

  多数美联储专家认为,费舍尔的辞职至少暗示了耶伦将会继续坚持。

  Valliere说:“她已经71岁了,她可以选择放慢脚步并写一本书,或者领导一大批特朗普任命的官员缩减美联储资产负债表,她可以选择前者,而不是后者。”

  在线预测市场继续降低耶伦被重新任命或留任的可能性。最近的预测是,特朗普的经济顾问加里·科恩(Gary Cohn)是最受欢迎的,有25%的机会,而耶伦则是18%。前美联储理事沃什紧随其后,为17%。

  Evercore ISI的经济学家Krishna Guha认为,耶伦连任的可能性更低。

  古哈在一份报告中称,费舍尔的及早离职使得下一任美联储主席失去一位非常受人尊敬的和有经验的二号认为,可能在在新主席上任的头几个月担任顾问,帮助平滑过渡,特别是耶伦无法连任的情况下(我们认为耶伦连任的可能性约为20%。

  特朗普对耶伦做出决定的速度以及美联储现有职位空缺的速度,是另一个问题。到目前为止,总统的任命一直进展缓慢,因此美联储很可能会在相当长一段时间内缺少一定的成员。

  瑞银(UBS)经济学家赛斯·卡彭特(Seth Carpenter)在一份报告中表示,“提名和确认的过程可能相当缓慢,考虑到国会必须面对的全部问题(债务限额、预算、税收改革等),参议院将很难完成一个以上的确认程序。”

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