华尔街大量投资美国页岩油是不是做错了

2017年07月14日 03:57中金网
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摘要:油价的下跌已经让多家投行和机构大幅下调油价预期,如果油价低迷持续下去,华尔街可能会对页岩油开采感到厌倦,从而将资金投向别处。

  07月14日讯,EIA最新的数据显示,页岩油的反弹仍在轨道上。上周库存急剧下降成为头条新闻,但每周数据显示,上周石油产量出现反弹,重新点燃了市场将需要更长时间来平衡供需的担忧。

  自去年年底以来,美国页岩油产量已经增加了近50万桶/日,达到939.7万桶/日,这是历史最高水平。这还没完,预计美国原油产量将继续增加,到明年将达到1000万桶/日。

美国原油产量

  华尔街的慷慨解囊让即将到来的新供应浪潮成为可能。据《华尔街日报》报道,在过去18个月里,各大银行和投资者纷纷向美国页岩油行业以信贷和股份的形式注入了约570亿美元。尽管油价暴跌,所有这些钱还是转化成了石油探井的大幅增长。

  不过,虽然个别公司希望通过提高产量来吸引投资者和提高利润,但整个行业是在搬起石头砸自己的脚。一些效率较低的钻井正在增加产量,但每生产一桶油都在亏损。

  人们慢慢意识到,宽松的货币和信贷会推动价格再次下跌。据《华尔街日报》报道,阿纳达科石油公司总裁Al Walker在6月份的一次投资者会议上说,“如今我们行业面临的最大问题是你们。”

  高盛大宗商品专家Jeff Currie也发表过类似的言论,他说,尽管以OPEC为主导的产油国正在努力限制生产,原油期货价格仍在持续走跌,那么这里只有一个简单的解释,那就是市场上有太多的钱在影响油价。

  谁钻的探井多,谁生产的石油多,那些渴望赚钱的投资者就会把钱投向哪里,而生产的激增也在损害整个行业。尽管整个页岩油行业的效能有所改善,成本下降,但随着油价下跌,预计今年页岩油行业的现金流将减少200亿美元。

  据分析人士估计,能源行业是投资者们今年的“重灾区”,因此许多人在保持资金开放的同时,也在遭受损失。标普高盛原油商品指数下跌了11%,而MSCI全球能源行业指数90家成分股公司中有73家的股价在第二季度均下降了。

标普高盛大宗商品指数中各类商品的表现

  投资人慢慢意识到,他们无法通过压住油价大幅上涨而获得丰厚利润。一些早期迹象表明,随着新股发行减少,大型金融公司正在从能源行业撤回。

  然而,即便华尔街开始削减其在美国页岩油的投资,支出萎缩体现在生产数据上也需要时间。决定开始钻探石油和市场上产量的增加之间大约有6个月的时间差,因此,从2017年上半年开始的新钻探活动将确保原油产量在今年剩下的时间里继续上升。

  不过,价格下跌最终让美国的原油产量得到削减,当然这一情况可能知道2018年才会发生。美银美林全球大宗商品研究主管弗朗西斯科·布兰奇(Francisco Blanch)表示,油价每上升或下降1美元,就会转化为原油产量增加或减少10万桶/日的供应量。

  油价的下跌已经让多家投行和机构大幅下调油价预期,如果油价低迷持续下去,华尔街可能会对页岩油开采感到厌倦,从而将资金投向别处。

美原油日线图

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