美元想要打赢“翻身仗” 需闯过这几道难关!

2017年07月11日 14:18中金网
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摘要:今年上半年,美元指数的表现令人沮丧。不过,本月初美元多头似乎开始呈现复苏的势头。上周五公布的非农就业报告喜忧参半,但市场整体解读偏正面,令美联储将在年底前再加息一次的预期升温,空头回补引发美元反弹。

  07月11日讯,今年上半年,美元指数的表现令人沮丧。不过,本月初美元多头似乎开始呈现复苏的势头。上周五公布的非农就业报告喜忧参半,但市场整体解读偏正面,令美联储将在年底前再加息一次的预期升温,空头回补引发美元反弹。周二(7月11日)亚市盘中,美元维持上扬态势,交投于96.19附近水平。目前已有多数机构认为,美元今年跌势可能已经过度,下半年有望迎来转机。不过,对多头而言,想要彻底咸鱼翻身恐怕并没有那么容易,本周还将经受住耶伦女王证词、零售销售和CPI等重磅经济数据的考验。

美元

  美元下半年有望迎转机?

  海外知名财经网站CNBC周二报道称,外汇策略师们表示,此前遭到重创的美元可能会迎来转机,这要感谢美联储的政策。

  美元指数年内迄今下挫约6%,因外界憧憬美国总统特朗普(Donald Trump)的政策会推动经济,去年第四季度美元指数飙升7%。

  然而,随着外界对于特朗普迅速推出财政刺激和税改的预期不断降温,美元今年迄今遭遇重创。分析师表示,美元眼下寻找其它支持,其应会追随美债收益率的走高态势,而美联储政策将是美债收益率的一个驱动因素。

  因全球主要央行突然变得更加鹰派,债券市场在两周之前开始出现波动。而准备缩减资产负债表和进一步加息的美联储,在所有央行中最为鹰派。

  Amherst Pierpoint首席全球策略师Robert Sinche说道:“我认为,我们正处于一种转变的模式中,我们从去年年底过度增持美元头寸到可能低配了头寸。”

  他补充道:“我想我们将开始将他们重新建立起来,回到一个利好美元的环境。我们预计美元整体将反弹3%至4%,兑欧元涨幅可能稍微更大一些,兑日元略微小一些。我预计欧元/美元将跌向1.04,英镑/美元料跌向1.20。”

  耶伦证词或引巨震

  美联储主席耶伦(Janet Yellen)将于本周三和周四在国会发表半年度证词,由于近期全球央行收紧货币信号四起,上周四欧美市场重演上上周的股债双杀,市场普遍预计加拿大央行本周将七年来首次加息,耶伦国会作证将成为市场、尤其债市的重大事件,其中耶伦对就业、通胀、资产泡沫的表述显然值得重点关注。

  上周公布的美联储6月会议纪要重申支持逐步加息的政策路径,但在何时启动缩表问题上存在分歧。绝大多数联储官员将通胀疲软归结于临时性的特殊因素。而上周五公布的美国6月非农就业报告显示,美国就业加快增长,薪资增长持续落后,通胀回升乏力。

  在此背景下,美联储和市场预期的差距更显突出。英国《金融时报》指出,美联储预计到明年年末利率会进一步收紧100个基点,债市预计届时只会收紧约45个基点。这意味着市场预期加息幅度还不到美联储预期的一半。

  Stifel经济学家Lindsey Pegza表示,在最近市场的反应下,耶伦对新近非农就业报告的评价和基调无疑会是核心关注点之一。

  ING首席经济学家James Knightley预计,美联储对政策前景的评估和市场目前期望有差距,耶伦很可能寻求缩小这种差距。

  6月美联储会议纪要还显示,几位官员表示担心股市等风险资产价格偏高。上周五美联储公布的半年度美国经济与货币政策报告报告重申,年内还会加息一次、今年将开始缩表,认为部分资产估值偏高但没有过热,金融市场不存在流动性风险。Knightley认为,投资者会关注耶伦对资产价格估值“某种程度上高”的一切延伸评论。

  就市场走势而言,路透社认为,市场对耶伦讲话的评价会反映在美国国债收益率曲线上。2年和10年期美国国债上月末创将近十个月来最窄息差,本月一直增扩。因为投资者想知道,通胀未见明显回升的形势要如何与加息的预期步调一致。

  法国农业信贷银行(Credit Agricole)策略师Valentin Marinov指出,假如耶伦对缩减资产负债表的时间表给出明确的指示,市场情绪可能会转而利好美元。

  油价走势或影响美元

  随着全球央行步入紧缩周期后,愈发重视通胀数据的表现,原油价格的波动愈发能影响金融市场的走向,甚至可能波及美元!

  如下图所示,在今年上半年,美元与油价几乎是同步走软。而事实上从去年开始,两者的关联度就已越来越开始转向正相关。美元是否能在接下来的夏季行情中脱颖而出,油价的走势将至关重要!

  油价周一微幅上涨,但美国勘探活动扩张和利比亚及尼日利亚减产的不确定性,依然令其未来供应前景并不明朗。美国原油期货隔夜收高0.17美元或0.4%,报每桶44.40美元。布伦特原油期货上升0.17美元或0.36%,报每桶46.88美元。

  能源顾问公司WTRG Economics总裁James Williams指出,围绕减产的疑问犹在,市场“不确定OPEC将会何去何从”。自2016年年中以来,美国石油产量已增加逾10%,至934万桶/日。基于供应过剩仍在持续,分析师表示,市场距离改善供需平衡仍很遥远。

  几个主要OPEC产油国的油长将于7月24日在俄罗斯圣彼得堡与和非OPEC产油国俄罗斯会晤,讨论油市。根据彭博报导,科威特周日表示,尼日利亚和利比亚获邀出席这次会议,这两国可能在11月OPEC进行正式磋商前开始限产。

  不过,科威特油长Essam al-Marzouq周一向记者表示,尼日利亚油长因早有安排,不能出席OPEC会议。利比亚周一则表示,该国准备参与磋商,但补充说,在商讨该国限产时,应考虑其政治,经济和人道局势。

  需要注意的是,本周油市将迎来三大重磅报告:OPEC、IEA月报,还有美国能源信息署(EIA)的月度短期能源展望报告。分析人士指出,市场将密切关注OPEC的原油产量状况、减产执行情况,以及各大组织对未来油市供需关系的预估。

  特朗普仍是美元多头一大威胁

  对于美元而言,美国总统特朗普的政策执行力也是一大影响因素。去年第四季度美元指数飙升7%,主要因外界憧憬特朗普的政策将推动经济增长。但随着外界对特朗普迅速推出财政刺激和税改的预期不断降温,美元遭遇重创。分析师表示,美元眼下如果想要寻获更多支撑,那么特朗普政策在接下来的夏季行情中或许依然将扮演重要角色!

  美国总统特朗普当地时间7月10日在推特上敦促国会通过医保法案。特朗普在推文中表示,“我没法想象,国会敢在离开华盛顿的时候拿不出一份漂亮的新医保案,而且是全面通过并准备实行的!”

  不过,尽管特朗普言词咄咄逼人,但据路透等媒体报道,对于如何降低医保案成本并避免数以百万计的国民失去医保,直到本周一共和党参议员内部仍有极大分歧,特朗普医改的阻力越来越大。一名资深议员称参议院在下周之前不大可能审议这一搁浅的议案。

  目前特朗普政府以新议案取代奥巴马医改的计划在国会陷入僵局。今年5月,共和党人在3月取消投票后终于以微弱优势让众议院通过了医保议案,可参议院表示反对,推翻众议院版本另起炉灶草拟议案。今年6月共和党参议院领袖麦康奈尔公布了参院版的医保案,但多位共和党参议员拒不接受第一版草案。麦康奈尔被迫推迟了原定当月末的投票,他和其他参院领袖正致力于拟定新的版本。

  美国国会参议院共和党二号人物Cornyn表示,参议院下周将针对医改议案投票。白宫幕僚长Reince Priebus上周日则表示,仍预计参议院会在8月国会休会前或者“可能在稍微有点进入”休会期的时候通过医保案。

  然而,一些共和党人表示悲观。上周末亚利桑那州参议员John McCain说,他认为医保案是死路一条。

  智库布鲁金斯学会的高级研究员William Galston指出,医保争论拖得越久,就越难完成税改。医保和税改存在一些很具体的联系。这部分源于参议院版本的医保案推翻了奥巴马医改法推行的许多税法规定,税基相对缩小。

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