来自华尔街的警示:美股的牛市可能快到头了

2017年07月11日 11:05汇通网
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摘要:欧美股市已经走了将近一年半的多头行情,期间并没有出现剧烈的修正走势。然而华尔街两大知名机构已发出警告,股市下跌可能性正在不断上升。

  欧美股市已经走了将近一年半的多头行情,期间并没有出现剧烈的修正走势。然而华尔街两大知名机构已发出警告,股市下跌可能性正在不断上升。

  本周一(7月10日),来自花旗银行和摩根大通的股票分析师分别发出看空股票的观点。花旗银行的分析师认为,加息会对股市带来很大的冲击。而摩根大通的分析师则认为下半年的盈利水平并不如市场预期的那样乐观。

欧美股市

  尽管市场存在估值过高的担忧,但是欧美股市依然持续上涨。标普500的成分股平均市盈率为17.5倍。

  Fundstrat联合创始人,Thomas Lee分析称:“随着各大银行陆续在本周末公布第二季度财报,股市将迎来严峻的考验。虽然本季度的数据可能依然向好,但投资者的预期过高,对下半年盈利预期有多高仍然存在较大分歧。”

  盈利支撑股价上行

  债券收益率上升已开始令投资者担忧,风险资产和新兴市场的波动会加剧。花旗银行的分析师分析:最近的数据显示,美国和欧洲股市均出现了资金净流出的迹象。但他们也指出,目前的盈利依然强劲,股市具备基本面的支撑。风险在于,如果全球经济增速放缓,股市可能面临风险。

  花旗分析师也指出,一旦央行实行收紧货币政策,权益市场的资产价格膨胀将被限制,投资者信心也会松动。

  但目前,盈利势头依然良好,以支撑股市进一步上涨,特别是在欧洲和日本。由于其他资产类别的回报预期仍处于多年低点,因此很难将资金从配置股票转换成别的资产。虽然出现了疲态,但股市向上的势头依然还未结束。

  预期过高,风险上升

  摩根大通分析师认为,负面盈利预测对正面盈利预测比例下降到了1.9倍,这一数字是六年以来最低的。而这一指标预示二季度公司盈利能力依然强劲。

  该分析师也提到,市场对于整体盈利增速的预期越来越高。但介于与去年同期较低的基数相比,今年下半年还想保持和上半年同样的增速将变的更加困难。同时,全球央行鹰派抬头,意味宽松的金融环境可能结束。权益资产所获得的相应溢价可能会受到冲击。

  市场现18年来最悲观情绪

  除了央妈们开始收紧政策,过高的估值、通货膨胀疲软以及特朗普政策议程的拖延也让经济学家对美股前景感到担忧。据彭博对20位分析师的调查显示,分析师们预计标普500指数到年底将跌至2439点,仅比去年年底时的指数上涨0.6%,是自1999年以来最为悲观的预测。

  当然,也有一些的分析师仍坚持看好美股前景。美银美林首席技术策略师Stephen Suttmeier表示,股市可能将很快触及新的高点。

  他表示:“目前标普500指数在2418点到2400点的支撑区间波动,如果这一状态能继续保持下去,标普500指数在7月将有可能达到2475点,甚至2500或2550点。”上周五(6月30日),该指数收于2423.41点。

  对于美股前景,高盛持谨慎态度。该行在最近的一份报告中指出,政策利率调高及10年期债券收益率上扬的前景将导致标普500指数的估值承压。同时,高盛将标普500指数的年底目标值设定为2400点,这较该指数当前的水平相比低了1.6%左右。

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