美银:大规模市场拐点夏天出现 秋天或发生崩盘

2017年07月08日 02:36中金网
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摘要:美联美林表示,未来6个月更高的利率可能对股市和信贷市场更加不利,大规模市场拐点可能在夏天出现,这可能会导致一场崩溃在秋天爆发。

  07月08日讯,上周,美银美林策略师Michael Hartnett表示,美联储通过长达四年的QE导致了华尔街通胀和普通民众的通缩,从而让富人更富,穷人更穷。现在,他们希望快速、简便地移除这项错误,因此他们通过紧缩货币政策来让华尔街变穷。

  他说,2016年7月11日,也就是一年前,美国30年期国债收益率触及纪录低点2.14%,而瑞士政府以负收益率发行了50年期债券。

瑞士政府债券

  一年后的今天,美国10年期国债收益率从1.43%升至2.37%,德国10年期国债收益率从-0.17%上升至0.56%,日本的从-0.27%升至0.10%。在同一时期,全球股票市值浮动上涨10万亿美元至76.3万亿美元。

  然后,Michael Hartnett在最近的报告中预测,在接下来的6个月里,鉴于新的央行政策,更高的利率可能会对股市和信贷市场更加不利。美联储正在进行的紧缩政策,以及欧洲央行、英国央行、加拿大央行紧缩言论已经成功地提高了债券收益率、市场波动性,拉低了科技股。

  并且,当看向近期的催化剂时,他认为2017年夏天将是央行流动性交易的一个巨大转折点,而一场大幅调整可能在秋天发生。美银美林说,在我们看脸,全球紧缩的结果将是一场金融事变。

美联储每次紧缩都引起金融大事变

  除了央行流动性,Hartnett认为的另外两个迫使市场形成拐点的事企业债券和利润发生反转。他说,风险资产顶部形成的关键时机将出现在秋天,信贷市场依然强劲,但注意,自3月以来,高收益债券已经落后于高评级债券,而下图中可以看出,美国与欧洲信贷市场出现了背离。

美国与欧洲高收益VS高评级债券

  最后,虽然企业利润增长加速了,但与工资增长的背离也很显著。工资增长进一步的疲软将暗示利润到顶以及政策错误。

工资增长和企业利润

  总而言之,在过去12个月里,10年期美国国债收益率上升近100个基点,全球股票市值上涨10万亿美元。未来6个月更高的利率可能对股市和信贷市场更加不利,大规模市场的 拐点可能在夏天出现,这可能会导致一场崩溃在秋天爆发。

  上周美银美林在唱空美联储和美国经济还为客户制定了逃跑路线:1.做多石油,做空股票2.做多两年期美国政府债券,做空新兴市场债券3.做多大众商品,做空科技股4.做多电信和公共设施,做空短期消费品5.长期价值投资,而不是短期增长6.做多日本和欧洲,做空美国7.做多通货膨胀,做空进货紧缩。

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