谁说加息后美元多头就高枕无忧了?这些利空正在积聚

2017年06月16日 11:56中金网
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摘要:周五(6月16日)亚市盘中,美元指数交投于97.47附近。昨日除了鹰派美联储决议提供支撑外,表现强劲的初请失业金数据令美联储年内第三次加息预期升温也扶助美元持续上扬,刷新2周高位至97.55。

  06月16日讯,周五(6月16日)亚市盘中,美元指数交投于97.47附近。昨日除了鹰派美联储决议提供支撑外,表现强劲的初请失业金数据令美联储年内第三次加息预期升温也扶助美元持续上扬,刷新2周高位至97.55。不过,有市场人士认为认为,美元多头并不能就此高枕无忧,在美联储本周加息前就不断有美元将面临重重危机的言论,如:特朗普政治风波、全球紧缩浪潮等风险因素。一旦加息利好的热度过去,这些利空因素可能重新浮现。

  靓丽数据助美元维持涨势

  美国劳工部周四(6月15日)公布的数据显示,美国截至6月10日当周初请失业金人数为23.7万,低于预期,处于很低水平,表明美国劳动力市场继续收紧,为美联储年内再次加息提供支撑。

  数据并显示,美国截至6月10日当周初请失业金人数四周均值为24.3万,连续112周位于30万关口下方,但略高于前值24.2万。尽管月度就业增长有所放缓,但创纪录的职位空缺仍表明,美国企业仍旧难以找到合格的工人。

  数据还显示,美国截至6月3日当周续请失业金人数为193.5万,连续9周低于200万,略高于预期值192.3万,前值由191.7万修正为192.9万。

  “劳动力供应短缺,离职率低,因企业努力留住技术工人,”RDQ Economics的首席分析师John Ryding说,“从目前的情况看,就业数据,而非通胀数据,是影响美联储以数据为依据政策的主导因素。”

  隔夜其他数据整体好坏参半。其中,制造业指数表现强劲,美国纽约联储6月制造业指数为正19.80,5月为负1.0。美国费城联储6月制造业指数为正27.6,前月为正38.8。不过,进出口物价指数则下降:美国劳工部周四公布,美国5月进口物价较前月下降0.3%,预估为下降0.1%;美国5月出口物价较前月下降0.7%,预估为上升0.1%。

  美元在周四美国数据发布前已走强,美联储周三将联邦基金利率目标区间上调25个基点,至1.00-1.25%,提振美元。美联储还发布了首份缩减4.2万亿美元公债和抵押贷款支持债券(MBS)组合计划的明确纲要。路透社指出,美联储维持其以数据为依据的货币政策,表明经济报告与美联储预估一致,是继续加息的必要条件。

  布朗兄弟哈里曼(BBH)全球外汇策略主管Marc Chandler说道:“在似乎较预期更加鹰派的美联储决议之后,美元昨日收获涨幅,而在今日美元涨势得到延续。”

  在23家和美联储直接交易的一级交易商中,路透访查了21家,其中有14家目前认为美联储将在9月19-20日政策会议上宣布开始缩减资产负债表。其余的一级交易商预期美联储将在12月12-13日政策会议上采取行动。

  不过,有业内人士指出,本周美元的走强主要受到鹰派加息的支撑。但一些消息面不利于美元的事件依然存在。美元多头仍需谨慎。

  全球央行若掀紧缩浪潮 美元多头优势恐丧失

  尽管美联储6月加息和首度披露缩表计划细节吸引了所有投资者的目光,但除了美联储外,全球其他主要央行在本周也普遍流露出了未来政策可能转向紧缩的意图。而假如这些央行放开脚步逐渐追上美联储,那么未来美元多头最大的优势,很可能将荡然无存!

  最新流露紧缩转变意图的央行,无疑就是隔夜刚刚公布利率决议的英国央行。英国央行货币政策委员会本周是2007年以来最接近升息的一次,该央行意外表示,此次会议有三位政策委员支持升息。委员麦卡弗蒂和桑德斯加入升息支持者福布斯,建议将英国央行去年8月降息至0.25%的缺口补回来。英国央行行长卡尼和其他四位政策制定者则投票维持利率不变。

  上次有三位MPC成员投票赞成升息是在2011年,当时有九位MPC成员,而上一次只差一票就可逆转利率决定是在2007年6月,当时委员会投票结果为5:4。

  英国央行称,上个月通胀跳升至2.9%,意味着今年秋季有望突破3%,高于央行几周前的预期,同时也远高于央行2%的通胀目标。该行并称,上周大选特雷莎·梅未能赢得绝对多数后,英镑下跌也有可能进一步推高物价。

  在英国央行隔夜意外出现三张加息票后,市场对于其在2018年底前首度加息的概率预期迅速跳升至了逾六成。

  本周稍早加拿大央行也首度释放过未来政策将转向加息的言论。加拿大央行副行长威尔金斯(Carolyn Wilkins)本周初称,央行将评估在经济持续增长的情况下,是否还需要将利率保持在接近纪录低位。该讲话令外界产生了该央行可能会比预期更早加息的预期,并提振了加元。

  CIBC Capital Markets的资深分析师Royce Mendes称,这是加拿大央行首次承认接下来的政策动作可能是加息。加拿大央行将在7月12日做出下一次的利率决策。虽然许多分析师原已预期,央行将在2018年开始加息,威尔金斯讲话后,市场认为今年底前加息的机率为52%。

  彭博社分析称,美联储不再形单影只,全球央行势将再度“志同道合”,欧洲央行、英国央行、日本央行都处在考虑退出细节的早期阶段。

  特朗普政治风波威胁仍存

  对于美元而言,特朗普的“通俄门”事件依旧是一大威胁因素。据外媒周三(6月14日)援引美国官员的报道称,特别检察官穆勒(Robert Mueller)正在着手调查美国总统特朗普(Donald Trump)是否涉嫌妨碍司法,试图让联邦调查局(FBI)在对其前国家安全顾问的调查问题上让步,这正令特朗普的总统职位面临更大的风险。

  据悉,穆勒目前正在调查俄罗斯可能干涉2016年美国大选以及与特朗普阵营串谋一事。FBI前任局长科米(James Comey)上周四(6月8日)在美国国会听证会上表示,总统特朗普解雇他是试图破坏对其竞选团队涉俄一事的调查。

  科米对参议院情报委员会表示,特朗普于5月9日将他解职后,美国政府曾说谎并中伤他和FBI。他相信特朗普曾于2月指示他,要FBI放弃对前美国国家安全顾问弗林(Mike Flynn)的调查,这牵涉到涉俄事件的调查。

  穆勒最新的举动令紧张局势升温。三位知情人士称,他准备询问两位美国最高级情报官员,问他们特朗普是否曾寻求他们帮助,让联邦调查局放弃对前国家安全顾问弗林的调查。这表明,穆勒正在审查总统本人的行为,其中可能包括特朗普是否曾试图妨碍司法。此外,据称穆勒正在扩大涉俄调查的范围。

  不论结果如何,穆勒检视妨碍司法可能性一事令特朗普再受打击。特朗普上任后的前五个月,一直垄罩在联邦调查局与国会通俄调查的阴霾当中。华盛顿政治动荡局面已经对美元构成打压,而最新的这一份报道重燃政治忧虑,很可能在未来再度抑制美元的反弹势头。

  美元王者地位恐难持久

  而一些投行人士称,考虑到周三早间CPI数据引发的抛售浪潮,投资者对待美元反弹应该采取“半信半疑”的态度。

  安达驻新加坡的资深交易员S tephen Innes称,“我猜测,交易员将艰难消化耶伦在通胀方面过于自信的言论,这不太可能扭转处于困境中的美元的走向。”

  Innes指出,对于对于困境中的美元而言,美联储不是唯一的影响因素,因为美国经济政策议程缺乏进展对于年内美元走势来说,会是一个沉重的负担。

  他总结称:“随着更多央行加入QE削减俱乐部,利差因素对于美元走势来说可能会不那么有利,因此,尽管美元短期获得喘息,但在特朗普政府令经济秩序变得井然有序之前,美元可能很难恢复其王者地位。”

  Sony Financial Holdings)驻东京汇市分析师Kumiko Ishikawa指出,投资者认为,美联储需要花上一些时间才能确定通胀足够强劲,可以再次加息;而在此同时,美联储将开始逐步缩减资产负债表,在这种情况下,没有买入美元的诱因。

  法国兴业银行首席货币策略师Kit Juckes警告称,不要过于兴奋,美元王者宝座仍将面临挑战。Juckes在一份致客户的报告中写道,“美元自后布雷顿森林时代以来的第三波反弹势头已经停滞,当前水平下,其被严重高估,从美国到欧洲的经济增长相对动能和货币政策的转变表明其不太可能会触及新高。”

  他表示,美国经济增长预期不那么令人兴奋是他作出这一预期的一大原因。法兴预计接下来几年美国经济将放缓至1.7%。另一大因素是美元的估值。Juckes预计美元兑五大货币的估值平均要高出30%,这五大货币分别是人民币、欧元、加元、墨西哥比索和日元,这五个国家占美国贸易的70%。

  有鉴于此,他建议做空美元和日元兑加元、澳元和纽元,日元是兑美元料将会下跌的唯一币种。加元、澳元和纽元正处于筑底过程之中,其兑美元将上涨。当然,美联储紧缩意味着美元的跌势不会是直线式的。

  Juckes警告称,在一切言论和行动尘埃落定之后,其将变得丑陋无比。“最好情形下,美元将跌跌撞撞但不会大幅下滑,但这并不是汇市真正的情形,在此前两次触顶之后,其大幅下滑,在1985年触顶之后当年暴跌了15%,在2001年触顶之后大跌了近5%。”

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