美国收益率曲线预示着经济衰退即将来临

2017年06月16日 05:06中金网
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摘要:预测美国经济健康状况的一个关键指标正在逐渐接近预示经济衰退的信号。

  06月16日讯,预测美国经济健康状况的一个关键指标正在逐渐接近预示经济衰退的信号。

  这个指标是衡量长短期国债收益率差距的美国国债收益率曲线。当该曲线陡峭时,这意味着长期借款成本更高,这是一个好兆头,它预示着投资者预期经济将快速增长。

  相反,如果该曲线趋平,这意味着投资者预期经济增长将减速。这就是现在正发生的情况。

  在周三美国公布了令人失望的CPI和零售数据之后,2年期和10年期美国国债收益率息差跌至79个基点,或者说0.79%。这一利差与2007年以来的最低水平只差了几十个百分点。

  或许更值得注意的是,长短期债券利差正在走在“反转”的道路上。反转意味着,短期借贷利率要高于长期利率,这种情况自金融危机爆发以来还没有发生过。

  反转很可能预示着衰退即将来临。据加拿大黄金银行Jonathan Golub说,一个反向收益率曲线在预测经济衰退方面有着完美的记录。

美国2年期和10年期债券利差

  周三,美联储进一步收紧货币政策,加息25个基点,这是美联储自金融危机以来的第四次加息。此外,美联储还公布了详细的缩减其4.5万亿美元资产负债表的计划。

  美联储还表示,仍致力于逐步加息计划。美联储进一步收紧政策很可能会导致收益率曲线变平,甚至可能出现逆转。这是因为美联储加息将导致收益率曲线的前端(短期)增长快于后端(长期)。

美国2年期和10年期债券利差曲线

  据一项基本的技术分析表示,在过去大约6年时间里,双重顶部已经形成。并且,下图收益率曲线回踩颈线,踩住,没有上破,这进一步巩固了下行趋势。同时,它暗示收益率曲线可以趋平至-9个基点。

  如果历史能起到任何指导作用的话,这似乎会引起下一场衰退。

收益率曲线回踩颈线

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