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摩根大通:美元遭遇低估 不过没事可以继续空

2017年05月19日 22:41中金网
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摘要:周五,美元指数再度刷新自去年11月8日美国大选以来低位至97.30附近,受美国总统特朗普“泄密门”持续发酵的影响,年内迄今为止已经跌去大约5%。摩根大通5月18日的报告称美元出现低估,但是并不妨碍继续市场继续做空。

  05月19日讯,周五,美元指数再度刷新自去年11月8日美国大选以来低位至97.30附近,受美国总统特朗普“泄密门”持续发酵的影响,年内迄今为止已经跌去大约5%。摩根大通5月18日的报告称美元出现低估,但是并不妨碍继续市场继续做空。

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  美元遭遇低估?无碍,继续做空!

  摩根大通在报告中表示,根据五年期回归分析和两年期掉期利率看来,美元毫无疑问已经被低估了,但是并不妨碍继续做空:

  美元指数现在毫无疑问是被低估了,根据五年期回归分析以及两年期利率掉期看来,美元现在已经被低估了大约4%,也可以说是两个标准差,处于比较严重的低估状态。

  不过按照过去20年的两年期回归分析看来,美元离低估极值还远得很。1992年克林顿即将遭遇弹劾之时,美元被低估了两倍多。因此现在尽管美元比较便宜,但是还没有弱到不堪的地步,因此如果政治事件进一步发酵,美元就有可能继续下跌,在数据等基本面毫无起色的情况下,美国债券收益率也可能继续回调。

  值得一提的是,小摩在前两日关闭了包括美日在内所有做空日元的交易,理由一方面是美国政局的变化可能导致美国债券收益率进一步下滑,另一方面市场担忧通胀也可能出现下滑,这些因素都不利于美元的走势,反倒会对日元构成支撑。在18日的报告中,小摩再度重申了这点,同时还提到 了VIX指数也显示美元可能进一步承压:

  VIX恐慌指数创出英国退欧以来的最大涨幅,暗示市场普遍开始出现焦虑,这将导致美元进一步承压。

  那么,怎么交易才能赚钱?

  小摩建议,可以继续做空美元兑欧洲核心货币,法国大选之后欧洲政局区域稳定,经济恢复以及通胀情况也比较好,欧系货币的走势料好于日元的情况,毕竟日本央行可能是最后一个退出QE的主要央行。

  而在欧系货币之中,小摩建议做空美元兑瑞郎,入场价位在0.9782,止损1.0000。

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