任泽平力挺中国经济 称对中国经济过度悲观将会犯错误

2017年04月11日 09:46中金网
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摘要:4月6日,方正证券首席分析师任泽平在一场公益演讲中,力挺中国经济,并称,对中国经济过度悲观将会犯历史性的、方向性的错误。

  04月11日讯,4月6日,方正证券首席分析师任泽平在一场公益演讲中,力挺中国经济,并称,对中国经济过度悲观将会犯历史性的、方向性的错误。

任泽平

  力挺“新周期”

  第一个,新周期需求的复苏是超预期的。无论是出口、制造业投资、基建,包括房地产投资,都比市场预期的要乐观。虽然短期的库存波动会对短期的经济有一些困扰,但是站在一个中长期的角度,需求的复苏我们倾向于认为是超预期的。

  第二个,是供给的出清。中国经济已经差了多少年了?诸位,中国经济已经差了六年了,很多行业领域的竞争格局发生了翻天覆地的变化,一个最典型的现象是我们看到行业的利润集中度远远大于行业的产能集中度。我们的很多行业正在逐步地进入一个寡头垄断的格局,正在进入一个“新5%比旧8%好”格局。我觉得这些年供给的出清是超预期的。

  第三个,新政治周期的开始。大家看我们2014、2015年军改,去年下半年以来地方人事的调整以及今年10月份的十九大的召开。我想雄安新区是一个什么概念呢?我想它将会点燃我们对新一轮改革的信心。为什么我们这么重视雄安新区的这种历史性的意义?我们在2月20号就发布报告,叫《京津冀三周年:崛起吧,第三大都市圈》。为什么?大家可以想想,这是习总亲自抓的千年大计,前面有“一带一路”对外开放,对内改革创新的试验田是雄安新区。如果大家想“一带一路”在过去两年是怎么披荆斩棘地推进的,是怎么不断地超预期的,大家就完全可以想象雄安新区的未来。在昨天,我跟夏磊带客户在第一时间去了雄安新区调研,坦率地告诉大家,一张白纸。我们什么都没看到,除了信仰。所以雄安新区的定位是什么呢?通州未来是首都的行政副中心,我的理解,雄安新区就是未来首都的经济副中心。

  对政策,今年货币政策我有两个判断,第一个,今年货币政策肯定是紧的,防风险、去杠杆、控房价,美联储还要加息,所以今年的货币政策不可能松的,货币政策边际上肯定是紧的,这是第一个判断。第二个判断,今年的货币政策是有底线的紧。今年稳中有进,稳字当头。

  第二个就是对改革,我一直强调对什么样的改革我们看好?大家注意,具有“核心”推动力的改革我们看好。比如说“一带一路”、京津冀、雄安新区、国企混改、去产能、供给侧改革、军改,这既符合时代的方向,又具备非常核心的推动力。所以我们在推荐改革主题的时候,我们按照这样一个思路来进行推荐。

  最后是对大类资产的看法,股市、房市、债市、汇市、商品。对于股票市场,今年我们再度强调,我们可能比市场偏乐观一点,震荡向上,结构性行情,逻辑是什么呢?逻辑主要是企业盈利超预期,以雄安新区、“一带一路”等为代表的改革不断地超预期提升市场风险偏好,大家对改革的信心可能会逐步地起来。今年我们倾向于认为今年A股是一个结构性的牛市,我们推新周期、低估值真成长、改革主题,我们的投资策略是什么呢?我们的投资策略叫每一次回调都值得买入,说得性感一点,叫每一次回眸都令人心动。

  对于债券市场,我观察从一季度开始,包括最近有越来越多的人翻空经济,所以翻多了债券。我再一次强调我们对债券可能短期仍然谨慎,因为经济的复苏是超预期的,货币政策是收紧的,美联储今年可能要加息三次以上。所以对债券市场我们可能短期偏谨慎一点,虽然最困难的时期已经过去了。债券的牛市两年半了,你认为半年的时间就能调完吗?这里藏了多少的杠杆已经充分去化了呢?我们建议投资者不要把风险的敞口过于暴露,这是对债券市场的主要看法。

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