欧洲市场波动性上升 交易员全力备战法国大选

2017年04月10日 15:37中金网
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摘要:法国总统大选两轮投票将于4月23日和5月7日举行,目前距离首轮投票只剩 最后两周时间。而金融市场已开始出现“大选”效应,股市、债市和汇市等诸多欧洲市场资产的波动性自上周起已明显上升,欧洲交易员正全力备战法国大选!

  法国总统大选两轮投票将于4月23日和5月7日举行,目前距离首轮投票只剩 最后两周时间。而金融市场已开始出现“大选”效应,股市、债市和汇市等诸多欧洲市场资产的波动性自上周起已明显上升,欧洲交易员正全力备战法国大选!

  据民调机构KANTAR-SOFRES ONE POINT上周末做的最新一项民意测验显示,在首轮投票调查中,中间派独立候选人马克龙和极右翼的国民阵线主席马丽娜·勒庞的民望均下降两个百分点,但仍以24%的支持率并列第一。在对第二轮投票形势的预测中,勒庞的潜在对手均会获胜。如果马克龙进入次轮,将以61%对39%击败勒庞;菲永将以55%对45%战胜勒庞;梅朗雄也将以57%对43%最终胜出。

  有着“法国最危险女人”之称的勒庞即便通过首轮投票,进入第二轮投票后的胜率依然偏低,不过当前欧洲市场的交易员显然 不敢有丝毫大意!上周法国与德国十年期国债收益率间的利差再度迅速拉大,创出两周来最阔水平。此前,这一利差在今年2月曾创下2012年以来最阔距离。

  类似的一幕也出现在了法德信用违约掉期市场(CDS)上。与德国相比,上周法国信用违约互换成本升幅更为明显:

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  彭博指出,去年无论是英国退欧,还是美国大选,市场都吃过民调数据的亏。因而,目前欧洲市场的交易员鲜有人敢疏忽大意。

  如下图所示,相比于看空期权,期限一个月的欧元日元看涨期权价格在上周四暴跌至去年6月来的最低水平。而用于测量市场情绪的风险厌恶也在持续下跌,意味着投资者变得更加谨慎。

  股市方面,随着大选临近,投资者也在持续增加对法国股票基准指数的期权赌注。对于法国CAC40指数期权的仓位已经上升至2011年来的最高水平,同时地区Stoxx欧洲50指数仓位仍保持稳定水平。

  而用于测量Stoxx欧洲50期权波动率的VStoxx指数已经反弹,并连续三周保持上涨。这是自去年英国脱欧公投以来连续最长时间的连涨行情。

  分析指出,欧盟当前正面临着自成立以来最大的存续危机。一个月前,德意志银行曾有研究报告分析认为,法国大选将被视为亲欧派和反欧派之间的战争。在报告中,德意志银行进行了勒庞当选法国总统的一系列情境分析,显示若她成功进行脱欧公投,其脱欧概率为50-50。

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