投资者在南韩的混局中看到机遇

2017年04月10日 12:12中金网
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摘要:韩国股市已显示它们能够克服腐败丑闻的消极影响,尽管这次丑闻导致了总统的下台,并且适逢中国的经济制裁、朝鲜的核测试等一系列不利事件。

  04月10日讯,韩国股市已显示它们能够克服腐败丑闻的消极影响,尽管这次丑闻导致了总统的下台,并且适逢中国的经济制裁、朝鲜的核测试等一系列不利事件。

南韩

  接下来要发生的则是对三星和现代等一类触角延伸至方方面面的、推动着韩国经济发展的综合性大企业进行大整顿。

  5月9日总统大选目前的领跑者 -- 文在寅(Moon Jae-in)和安哲秀(Ahn Cheol-soo) -- 都承诺要对韩国的大企业进行改革。将这些大实体撕裂可能创造相当的不确定性并在短期对公司的股票造成严重的影响。

  但投资者满怀希望地相信整顿能够使更多资金通过股利偿付,并催生更有效率的公司结构,而不是伤害公司的盈亏业绩。

  “韩国总统朴槿惠(Park Geun-hye)的下台已消除了不确定性,人们预期新政府将为一些公司改革带来新势头”,来自英国资产管理公司Invesco Asset Management的基金经理Stuart Parks说,“我们一直对韩国保持着可观的接触,因为我们相信公司管理的改善和股利的支付总体来说被忽略了”。

文在寅 Moon Jae-in

  有关改革的乐观恰逢新兴市场股票总体的攀升形势以及韩国出口的复苏。韩国出口在3月份连续第五个月上升,而在之前的22个月中曾有21个月下降。这样的表现吸引着境外资金。境外资金3月份向韩国注入了31亿美元,自2016年7月来最高。

  对于大企业管理方式变得更加透明的预期在升高,而这最终意味着会有更多钱回报给股东。三星公司支付更多股息的举动以及建立一个控股公司的提议意味着进程已经开始。

  并非易事

  在政治动荡的背景下,公司的转型不会太顺利。上个月,在三星的副主席Kwon Oh-hyun表示公司不考虑股权分割且向控股公司的转型“不会容易”之后,公司的股票下跌。

  对于股息增加的乐观与韩国公司收益的增长以及相对较低的估值吻合。根据彭博(Bloomberg)收集的数据,韩国Kospi股指中的公司的税后利润将在未来十二个月翻倍。Kospi指数的十二个月股价-收益比为9.7, 低于台湾证交所加权指数(Taiwan Stock Exchange Weighted Index)的13.7和上证综合指数(Shanghai Composite Index)的13.3.

安哲秀 Ahn Cheol-soo

  来自德意志资产管理公司(Deutsche Asset Management)香港分部的亚太地区首席投资官Sean Taylor称在新兴市场股市中,他对韩国和中国股票最看好,归因为公司管理的改善。

  他表示韩国政府正开始对首席执行官们施加压力,鞭策他们把公司运营得更好。“如果你不支付股息,你就会被收更多税”。

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