今年大宗商品的大赢家也将是2017年的赢家

2016年12月20日 02:05中金网
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摘要:2016年大宗商品打了一个漂亮的翻身仗,从去年惨不忍睹的跌势中彻底扭转,正在绘制着一幅自2010年以来最强的年度画面。

  12月20日讯,2016年大宗商品打了一个漂亮的翻身仗,从去年惨不忍睹的跌势中彻底扭转,正在绘制着一幅自2010年以来最强的年度画面。

  其中,铁矿石、锌和天然气是今年的佼佼者,而去年他们则是最大的失败者之三。

大宗商品今年表现

  彭博商品指数BCOM在6年间将首次统计其年度百分比涨幅,这是2015年底开始的巨大转折。彭博商品指数已经连续五年录得负值,而2015年底则统计了2008年以来最大的下跌比例。2015年,彭博商品指数下降近25%,而截止到12月中旬,该指数今年已经上涨了11.5%。

  Schroder Commodity Strategy产品主管克里斯托弗·怀克表示,“今年,大宗商品从持续了五年的熊市中开始复苏。我们认为,受供需动态变化、政府的财政刺激以及投资者对冲通胀的投资需求推动,这波涨势将延续至接下来的几年里。”

  Cohen & Steers投资组合经理Ben Ross说,“随着生产者已经缩减供应,市场似乎正在走向再平衡。我们认为这是基本面的恢复,预计大多数大宗商品可能在2017年底之前实现供需平衡。”

  Ross补充说,“很长时间以来,多数大宗商品的价格低于边际生产成本,这导致全球生产商减少产量和投资。随着全球需求的稳定增长,我们预计供给的减少将供需面慢慢趋于再平衡。”

2015年和2016年大宗商品价格比较

  截止到今年12月14日,铁矿石价格已翻了一番,而去年同期已大幅下跌46%。铜迄今涨了22%,去年同期下跌约24%。而钯今年已涨超29%,几乎等于去年的跌幅。布伦特原油今年截止到上周三上涨46%,而美原油上涨38%。黄金上涨近8%,收回去年10.5%跌幅的大部分。白银上涨22%,而去年下跌近12%。

  铁矿石

铁矿石

  今年,众多大宗商品从去年的颓势中反弹,而铁矿石则是今年大宗商品的领头羊。铁矿石从去年毁灭性的下跌中死而复生,走出全面的U型反转形态。

  标普全球普氏能源资讯(S&P Global Platts)金属部门负责人Joseph Innace12月8日表示,“去年铁矿石一路下行,已经低到不能再低,所以今年它只能反弹。铁矿石已经涨了一整年,12月7日达到了近期高点82.30美元。而今年迄今为止已经猛涨了92.7%。”

  Innace补充说,“随着中国钢铁业的发展,铁矿石也被带动起来。”2016年中国钢铁年产量接近8.1亿公吨,而大多数机构预测会低于8亿公吨。

  铜

  铜也是去年表现最差,但今年是是最大的赢家之一。

  市场预计,美国候任总统特朗普将加大基础设施建设的计划会进一步提振了工业大宗商品需求。

  周三,COMEX铜期货交易价格报2.605美元/磅,年初迄今,铜期货价格上涨20%左右。

  研究公司Hallgarten & Co. 矿业策略家埃克莱斯顿表示,交易商已经意识到铜价格的上涨远远落后于其他金属价格的上涨。

  由于市场供应充足,铜价格一度较为低迷,但是自10月以来,铜价格触底反弹。

  埃克莱斯顿表示,由于投资不足,没有新增项目以及中国市场的购买量持续上升导致市场铜供应量不足,铜价格因此得以提振。

  埃克莱斯顿预计2017年铜价格将攀升至近3.10美元/磅。

  锌

锌

  锌价今年迄今为止已经累计上涨高达72%。

  埃克莱斯顿分析表示,由于长期投资不足,全球大宗商品交易巨头嘉能可(Glencore)斯特拉塔股份有限公司通过限制供应以提振价格的举措,锌(作为钢铁防锈涂料)价格因此得到很大提振。

  EverBank全球市场总裁克里斯·加夫尼表示,“锌的未来和大多数工业金属一样,与中国经济的健康密切相关。中国是锌最大的生产国、消费国。”

  上半年,市场担忧中国经济增长下滑,但是下半年我们看到投资者押注基础设施支出进一步增加,这与预期供给短缺一起推动锌价走高。

  对于未来锌价走势,Gaffney预计,美国、中国和印度的基础设施项目将继续增加锌的需求,同时锌的产量却逐渐下滑,这意味着接下来锌价将继续上涨,但涨幅将慢于今年。

  石油和天然气

  经过连续两年的大跌,石油和天然气价格反弹。

  布油上涨45%,美油上涨近38%。而天然气52%的涨幅则更为壮观。

  Edward Jones资深能源分析师 Brian Youngberg对MarketWatch表示,“油气市场的供需面正在慢慢走向再平衡,随着需求慢慢超过供给,我们在2017年应该可以看到库存开始下降。”

  Youngberg说,年内,能源市场的投资持续下滑,这意味着美国和其他地区的产量下降。而由印度和发展中国家带动的需求增长很坚实,好于预期。

  Youngberg认为,OPEC以及非OPEC产油国近期已经达成了减产协议,这将提振油价,因为市场预期原油供求平衡将在明年早些时候出现。

  Youngberg预计,到明年年底WTI油价很可能逼近60美元/桶。

  目前市场担心随着油价上涨,页岩油可能卷土重来。对此,Youngberg指出,在油价稳定在55美元/桶前,大多数原油生产者都将保持克制。

  对于明年天然气走势,Youngberg认为,如果市场预计极端天气发生,天然气将继续走高,否则将下跌。最坏的情景是明年天然气价格重测2美元/100万英国热量单位(BTU)。

  金和银

金和银

  不出意外,今年将是黄金自2012年以来首次录得年度上涨,尽管涨势温和。而白银则有望创下6年来最大年度涨幅

  黄金今年迄今上涨约7.9%,收复了去年11%跌幅的大半。白银上涨超过22%,而过去三年里,每年均录得大幅下跌。

  Gaffney表示,“由于对全球经济增长的担忧、英国退欧和美国大选的不确定,以及美国加息预期降温驱动所有资产价格上涨,黄金年初开门大红,并且红火了整个上半年。但在英国退欧黄金达到顶峰后,由于美国选举的不确定性被美国升息预期所抵消,黄金在第三季度开始区间调整。而在美国大选之后,因投资者对全球经济增长有信心,加之美联储预期的推动,金价大幅下跌。”

  上周三,美联储宣布今年以来的第一次加息。

  Gaffney说,“大选以来银价的弹性是最大的惊喜。白银比黄金具有更多的工业用途,因此,全球经济增长的信心支撑了银价。”

  GoldForecaster的创始人朱利安·菲利普斯说,他预计特朗普的经济刺激措施将提振美国经济,但很可能会以牺牲美元、确定性和全球稳定性为代价。因为他的财政政策可能会显著提高美国债务负担。这对金价将是积极的。

  Gaffney认为,金价明年可能会涨至更高。预计回报可能会从个位数涨至两位数。

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